2026年4月21日，佛罗里达州迈阿密的商店货架上陈列着糖果袋。 Joe Raedle | Getty Images 美国消费者正经历过去一个世纪最长的高通胀周期之一。有些人开始将其视为新常态，这引起了美联储成员的警觉。周三发布的消费者价格指数显示，9月份同比增长3.7%。CPI已经连续约65个月——超过五年——保持在2%以上，这是美国普遍接受的通胀目标。这一长期的高通胀现象使普通美国人对经济的看法蒙上了阴影，并可能影响他们的预算方式及下个月中期选举的投票选择。在美联储，领导者们不断质疑消费者的通胀预期是否变得过于根深蒂固，难以遏制。“他们开始接受高通胀作为生活的一部分，”克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在上周的一条社交媒体帖子中写道。“这令人担忧。” 根据数字来看，目前这轮顽固的通胀在现代美国历史中排名靠前。根据CNBC对劳动统计局数据的分析，21世纪以来，CPI连续高于2%的月度读数记录是最长的。自20世纪40年代末以来，美国仅在其他两个时期经历了更长的高通胀期。自2021年初通胀开始高于2%以来，平均CPI读数维持在约4.5%。上一次有如此高的平均读数的连续时段是在20世纪80年代结束时。消费者预计通胀将加速。据纽约联邦储备银行上周发布的消费者预期调查显示，9月份一年的通胀前景上升了三分之一个百分点，达到了3.9%，这是三年多以来的最高水平。消费者的反应 中央银行家最主要的担忧之一是，企业和消费者可能会开始永久性地调整他们的行为以应对高价格。这可能对经济产生波及效应。预期成本上升的企业可能会预先提高消费者价格。预期通胀猖獗的工人将要求更高的工资，以应对可能出现的物价飞涨。所有这些都会使通胀成为自我实现的预言，使得美联储拥有的货币政策工具在减缓价格增长方面变得效力减弱。“为了货币政策有效且可预测地影响经济，通胀预期必须得到锚定，”经济学家、前美联储历史学家加里·理查森说。“这是任何中央银行的首要目标。” 在此节点，美联储官员正在密切关注消费者如何响应通胀压力。在上个月的一次活动中，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，他听到一位工会领导人称，通胀对他们的成员而言“比经济衰退更糟”。卡什卡利表示，这段对话影响了他对美联储所谓双重使命之间权衡的看法，即保持物价稳定和最大就业率。 目前，哈马克在本周俄亥俄州的一次经济学家聚会上告诉听众，她并不认为长期通胀预期保持锚定的事实“是理所当然的”。随着每个月通胀保持高位，她警告说，形成“通胀思维模式”的风险在不断增加。经济学家广泛认为，加息是美联储降低需求的主要机制，从而对年通胀增长率施加下行压力。9月份加息后，联邦基金期货交易者预计中央银行将在12月和2027年进一步提高借贷成本。从长远来看，咨询公司KPMG的首席经济学家戴安·斯沃克表示，加息可以使消费者受益，因为它可以控制通胀。但从短期来看，斯沃克表示，由于借贷成本上升，消费者可能感受到更大的压力。“通胀就像癌症，如果让它转移并继续恶化，那会更加糟糕，”斯沃克说。“即使治愈过程很痛苦，胜过纵容它进一步恶化。” 不快乐的购物者 在哈马克负责的地区，克利夫兰联储行长通过社交媒体表示，她发现居民正在“选择”而非“降低标准”。例如，她提到他们需要决定是支付杂货费用还是基本账单。经过多年高通胀的冲击，消费者对日常生活中价格的持续上涨感到沮丧。更糟糕的是，近几个月的同比通胀增长速度快于工资增长，这意味着普通消费者的购买力下降。今年早些时候，密歇根大学备受瞩目的消费者情绪调查降至有史以来的最低水平。最高比例的受访者表示...