2026年3月27日，在华盛顿D.C.看到的Kalshi广告。保罗·莱斯特 | CNBC 第九巡回上诉法院拒绝了预测市场平台对内华达州博彩控制委员会的禁令救济请求，认为与体育相关的事件合同不是由联邦政府监管的衍生品。法院驳回了Kalshi和Crypto.com两家预测市场平台的上诉，要求阻止内华达州暂停他们的经营，内华达州声称这些经营是在博彩控制委员会框架之外的赌博产品。法院还驳回了Robinhood的禁令救济请求。该公司也在其交易平台上提供事件合同。受到关注的是这些平台与体育相关的事件合同，44个州认为这些合同无非是体育博彩。然而，这些平台及其联邦监管机构——商品期货交易委员会（CFTC）声称，所有事件合同，无论主题是什么，都是掉期。掉期是一种属于CFTC管辖范围的衍生品，CFTC声称它拥有对所有事件合同进行监管的独占权利。CFTC甚至起诉了九个州，以维护其认为的对预测市场制定规则的唯一权利。但第九巡回法院驳回了这一论点。法院在对Kalshi的裁定中表示：“这些体育事件合同不是‘掉期’，因为它们是体育博彩。”法律专家普遍预计，与体育相关的事件合同的监管问题，以及是州博彩监管机构还是CFTC拥有监管权，最终将进入最高法院。现在这似乎非常可能，因为第九巡回法院的裁决与第三巡回上诉法院在四月初的裁决相矛盾。在那起案件中，第三巡回法院裁定，只有CFTC有管辖权来监管与体育相关的事件合同。2026年8月20日，CFTC在华盛顿特区总部的外景。丹尼尔·赫尔 | 彭博社 | 凱蒂·艾米莉 “这是经典的巡回法院分歧，”哥伦比亚法学院教授约书亚·米茨表示。巡回法院分歧是指联邦上诉法院在同一主题上做出的不同裁决。“最终，这是法律争议或法律意见分歧，将会进入最高法院。”Kalshi、Crypto.com、Robinhood、CFTC及内华达州检察长办公室未立即回复评论请求。同时，在线体育博彩公司DraftKings和Flutter Entertainment（FanDuel的母公司）的股票在该裁决后上涨。由于预测市场可能扰乱行业，过去一年这两只股票受到了冲击，并急于上线自己的预测市场交易所。DraftKings股价上涨了7%，而Flutter股价上涨了超过6%。披露：CNBC和Kalshi之间有商业关系，包括客户获取和少数投资。