凯文·沃尔什作为新任美联储主席的首次新闻发布会是一场精彩的演出。他知识渊博、简洁明了、友好谦逊。顺便提一下，美联储的新闻稿也是如此，简短而精炼。我最大的两个收获是：首先，央行目前的重点是价格稳定。他们的声明强调了强劲的生产力和商业资本投资，以及就业增长和低失业率。顺便提一下，生产力和供给方的商业投资将是沃尔什先生思考的标志。然而，目前的关键目标是通货膨胀。正如沃尔什先生所说：“我们承认，通货膨胀率一直远高于美联储长期设定的2%的通货膨胀目标。这种情况已经持续了超过五年。持续的高价格对于美国人民来说是一个负担。”沃尔什先生总结道：“这个委员会将实现价格稳定。”当然，如果与伊朗达成协议并重新开放霍尔木兹海峡，这将大大降低通货膨胀。目前西德克萨斯中质原油价格已经下降超过30%，降至每桶约76美元。汽油价格很快也会随之下跌。不难想象7月、8月和9月的消费者物价指数（CPI）会出现负值，这当然会改变整个通货膨胀的格局，变为通货紧缩，进而可能会将利率格局从上升转为下降。然而，沃尔什先生并没有排除或确定任何加息的可能性。我的第二个重要收获是，新主席不相信菲利普斯曲线的观点，即经济增长会导致通货膨胀。这一点非常重要，因为其中之一是，有商业繁荣伴随着股市、生产力和人工智能革命，这一切都在回应低税率、轻监管和“开采，宝贝，开采”的政策。以下是沃尔什先生关于同时存在低通货膨胀和低失业率的看法：“我并不认同几代人之前表达的观点，即美联储主席出现在这样的讲台上，并说，你必须选择，你必须决定是否愿意容忍更高的通货膨胀以让更多人就业。我并不相信这个观点。”沃尔什先生补充道：“我相信，如果我们做好我们的工作，我们可以让强劲的增长、低价格和强劲的就业相互兼容。”至于美联储的进一步改革，沃尔什先生正在组建五个工作组，包括美联储内外的人，专注于沟通、资产负债表、数据来源、生产力和就业以及通货膨胀框架。这是一项明智的举措，它是友好的，但它也发出了改革即将到来的信号。我特别喜欢的一点是沃尔什先生的小插曲，关于市场应该能够直接对即将到来的数据做出反应，而不是美联储的前瞻性指引意见。的确，沃尔什先生甚至没有在美联储的预测中添加自己的预测点，非常酷。然而，他也谈到了在我们快速变化的高科技经济中需要改进的数据收集。也许他暗示，关于经济的好消息应该是好消息，而不是因为几个飞越地区的美联储银行行长有些天真的观点，令繁荣的美国看起来似乎有些糟糕，尤其是在特朗普总统任内。说到好消息，今天关于零售销售的报告出乎意料地好，远超所有预期。那么发生了什么？人们开始出售股票，因为他们担心美联储加息。让我们希望沃尔什先生能结束所有这些不合逻辑的思维。