立即观看 期权交易员在iShares半导体ETF（SOXX）上购买了大量保护。看跌期权的交易量达到了20天平均交易量的1.5倍，共计74,468份合约。期权市场正在反映你在图表中已经看到的情况。这轮反弹就像过山车一样。韩国KOSPI指数作为这个市场的全球硬件和内存供应链的良好代理，今年经历了至少三次超过10%的回调，每次回调都在三天或更少的时间内完成。其中一次跌幅接近20%。半导体的回报，从2025年的低点到这个月的高点超过300%是非凡的，但并非无风险。股票图表图标 iShares半导体ETF，年初至今 让我感到困扰的是，我之前见过史诗般的反弹。虽然这次的反弹没有2000-2002年科技崩溃前的反弹那么剧烈（PHLX半导体指数反弹几乎是我们今天看到的两倍），但我记得价格上涨时波动性开始上升，这是我们今年观察到的情况。我还记得标准普尔500指数实际上是在1999年底首先见顶，而科技股在那场熊市开始前还上涨了几个月。标普500指数的高点是在6月2日。如果半导体板块像一代人前的纳斯达克那样面临瓶颈，下一轮下跌的速度和幅度可能会比任何人预期的都要快且陡峭。看看本月早些时候发生的情况，可以了解那些回调的锐利程度。交易 这就是卖出看跌期权差的用武之地。以SOXX的波动性直接购买看跌期权是昂贵的，尤其是自年初以来，该行业的波动性已经翻倍。以较低的行权价卖出看跌期权可以有效降低成本，同时在严重的下跌中提供有意义的保险。8月570/450看跌期权差的收益大约是3:1，成本稍高于31美元，大约是标的资产的5%。这并不是便宜的保险。但考虑到我们在这个复杂市场中已经看到的快速波动，这也不是昂贵的。这个交易并不是在押注半导体崩溃。而是押注如果它们真的崩溃，你不会是最后一个承担损失的人。