金融市场对英格兰银行将在明年夏天将英国利率提高一个百分点或更多的预测是错误的，城市经济学家认为。根据市场隐含的利率预期，英格兰银行可能在接下来的一年内至少加息四次，将基准利率从今天的3.75%提升至7月底的4.75%，并可能在2027年12月之前达到5%——这意味着五次加息。但许多城市专家认为，考虑到能源成本的上涨没有明显推动其他价格上涨，这样激烈的紧缩周期是不太可能的。 “如果你看看掉期市场，以及你看看英格兰银行的定价，你会发现有四次加息，然后就从未再降息。我认为你很难找到任何真正同意这样观点的人，”荷兰银行ING的发达市场经济学家詹姆斯·史密斯说。史密斯上周在城市的一次简报中表示：“到明年春天，我认为他们（英格兰银行）可能会发出解除警报的信息，而到明年年底，他们可能会再次降息。”市场隐含利率是根据一系列金融工具的价格计算得出的，包括“掉期”等衍生品，以确定交易者认为未来利率将会在哪里。经济学家列举了几个原因，为什么市场隐含利率预期偏高。一个原因是，自伊朗战争开始以来，这些期待与油价高度相关。油价上涨越高，加息的预期就越强。投资者可能会正确认为利率不会如市场预期的那样上涨，但如果与此同时油价继续上涨，他们将面临市值损失和潜在的追加保证金要求。史密斯说：“这可能会变得非常痛苦，因此很多交易者在对能源供应和今年冬季通胀程度的确定性更高之前相当不情愿冒这个风险。”他表示，许多交易者在当前中东危机开始时遭受了损失，当时大多数人预期今年将进一步降息。德国银行的首席英国经济学家桑杰·拉贾也对英格兰银行加息的速度持怀疑态度，认为市场定价过高。拉贾说：“我不相信任何主流预测者认为英格兰银行会在明年年底之前根据我们今天掌握的信息将利率提高至5%。”他表示：“这并不是说这不会发生。但基于当前的预测，这似乎不太可能。”他计算出，许多预测的利率上升实际上是“内生风险溢价”——投资者需要额外的回报以保护他们免受不确定性或不稳定的影响。“一旦我们剔除这个因素，我们估计其实只有大约50个基点（0.5个百分点）的加息是被划分的，”他说。德国银行的基本预期是英格兰银行将在明年2月将基准利率提高至4.25%，然后持平至2027年底。预计英格兰银行将在11月5日的下次会议上将利率上调至4%，因为英国9月份的通胀率进一步上升，超过了其设定目标，达到了3.5%。上个月，高盛表示，其基于概率的预测路径保持“明显低于市场定价”，尽管它确实预计英格兰银行在下个月将利率提高至4%。摩根士丹利的基本预期是在11月和2月加息，此后保持利率不变。但在一份新的研究报告中，它表示，如果低工资委员会建议的国家最低工资的增加幅度超过预期，可能会面临额外的加息压力。咨询公司牛津经济也认为，英国加息周期将远不如目前金融市场定价所表现的那样明显。“我们预测[英格兰银行的]货币政策委员会将在11月和2月的会议上将利率提高25个基点（0.25个百分点），将基准利率提升至4.25%。这大大低于货币市场预期的峰值，目前指向基准利率在4.75%至5%之间达到峰值，”他们上周告诉客户。连英格兰银行的鹰派首席经济学家休·皮尔也暗示市场预期过热。他本月在曼谷的一次国际货币基金组织会议上表示，他对英格兰银行接下来的一年内需要加息四次表示怀疑。