商业 · 分析 加拿大的经济疲软，但通货膨胀却在上升。加拿大银行不得不选择解决哪个问题。提高利率将进一步削弱经济，而降低利率则会使通货膨胀加剧。中央银行将在星期三决定该怎么做。加拿大的经济面临两个关键问题；加拿大银行无法同时应对。彼得·阿姆斯特朗 · CBC 新闻 · 发布：2026年10月26日 上午4:00 EDT | 最近更新：3分钟前 听这篇文章 估计需4分钟 这篇文章的音频版本是由基于人工智能的技术生成的。可能会出现发音错误。我们正在与合作伙伴一起不断审查和改进结果。加拿大银行行长蒂夫·麦克勒姆在2026年6月10日的新闻发布会上出现在渥太华。（加拿大新闻社）这个故事是《关注你的商业》的一部分，这是每周对最大的商业故事的分析，周一早上发送给订阅者。如果您还没有订阅，可以点击这里。加拿大经济目前面临两个非常明显的问题。一方面，通货膨胀高且在上升。到目前为止，至少价格上涨仅限于能源。上个月通货膨胀率上升至3.1%，但核心指标（剔除波动性较大的成分）仍然保持平稳。但是正如我们在美国看到的那样，这种控制不会永远持续 — 一旦价格上涨蔓延到其他部门，就很难将其抑制回来。另一方面，经济疲软。而且我们甚至还没有开始真正衡量最新一轮关税的影响。这两场相互对立的危机给加拿大银行带来了难题。疲软的经济增长通常会促使中央银行降低利率以刺激经济增长。但上升的通货膨胀使银行希望提高利率，以减缓经济增长并防止价格过快上涨。两个问题 — 有两个截然相反的解决方案。观看 | 加拿大银行连续7次维持利率不变：对于加拿大-美国形势，“我们必须现实一些”，加拿大银行行长表示。9月2日 | 时长1:52 加拿大银行行长蒂夫·麦克勒姆表示，尽管他希望能回到“更正常”的加拿大-美国关系，但他不指望回到“我们曾经的位置”，当时对一个喜欢关税和保护主义的美国政府进行交涉。逐一，国内大多数主要经济机构都已调整了他们的预测。大多数人现在认为周三加拿大银行将提高其关键的隔夜借贷利率。他们都阐述了这一问题的经济学，但正如RBC经济学的弗朗西斯·唐纳德和内森·詹岑提醒我们的，银行正在通过2022至2023年的疫情冲击的视角来看待今年通货膨胀的激增。“后疫情通货膨胀激增的警示教训……表明供应端冲击和持续的成本压力会意外迅速地压倒经济，”唐纳德和詹岑在上周给客户的备忘录中写道。因此，大多数经济学家现在认为，银行将提高利率，尽管他们并不都认为银行应该采取这样的举动。唐纳德和詹岑表示，季度加息不会在他们认为经济走向上带来实质性变化。（毕竟，他们的预测是基于利率将于明年上升的假设。）“最终，10月28日加息的信号有更大的意义，我们不应忽视：中央银行对通货膨胀的耐心不再像过去那样，愿意提前采取行动以防止通货膨胀，”他们写道。债券收益率飙升至数十年来的高点。这对加拿大消费者意味着什么？请点击这里注册彼得·阿姆斯特朗的每周通讯。如果我们能够挥舞一根魔法棒，我们可能希望本周的经济数据按相反顺序到达。我们在星期三有利率决定，星期五有GDP数据。7月份GDP停滞（零增长），预计8月份经济增长将达到0.1%。但新关税在那个获聘的月份生效，因此对预测的风险仍然牢牢固定在下行。 不确定性是新的……一切。加拿大经济和加拿大消费者已经证明自己比预期更加有韧性。但每一个新的障碍都在向加拿大的潜在增长发起新的挑战。好消息是，我们将在本周了解到加拿大银行的预测更新。货币政策报告是中央银行深入了解其对经济前景判断的文件。加拿大银行行长警告称，随着燃料成本和新的美国关税的上升，通货膨胀风险上升。通货膨胀在9月份上升至3.1%，因燃料价格上涨：StatsCan 关于作者 彼得·阿姆斯特朗是CBC的高级商业记者。他曾是CBC新闻的外国记者和国会记者。