观点 2026年7月30日 — 下午12:02 凯文·沃什，美国联邦储备委员会的特朗普任命主席，言辞犀利，却尚未做出实质行动。这使得投资者不得不接过此局面，摆脱了他和美联储的掌控。长期债券收益率飙升，30年期国债收益率攀至2007年以来的最高水平，而华尔街在美联储维持美国利率不变以及沃什在记者会上未能提供未来政策方向指导后急剧下跌。没有预测：美国联邦储备主席凯文·沃什对利率前景持沉默态度。美联社 随着设定美国货币政策的联邦公开市场委员会（FOMC）逐渐施加加息压力，十年来首次，三名成员——三位地区美联储主席——投票支持加息25个基点。然而，沃什仍然坚持声称“对于高通胀水平没有容忍”，美国通胀率已连续五年高于美联储2%的目标，但他仍保持对市场参与者不提供指导的立场，仅表示“我们在工作中，我们会交付。”美联储如何以及何时交付依然是悬而未决的问题。这种缺乏指导是故意的。他已表示希望金融市场能够回应经济发展，而不是美联储的信号，从而成为美联储“直接且未经滤过”的信息来源。实际上，这就是他所得到的。市场，尤其是债券市场，开始自行其是，长期国债收益率的激增实际上收紧了美国货币政策，尽管美联储维持利率不变。债券市场向沃什发出了他所希望的信号：它表示现在质疑他是否如所声称的那样致力于打击通胀。尽管两年期美国国债的收益率——对联邦基金利率变动或变动预期最敏感的证券——实际上下降，但十年期债券的收益率上涨了7个基点至4.68%，而30年期债券上涨了11个基点至5.2%。债券市场向沃什提供了他所希望的信号：它表示现在质疑他是否如所声称的那样致力于打击通胀。如果他不采取行动保护那些最受高通胀水平威胁的证券持有人，他们就会采取行动保护自己，并提高对美国企业和消费者影响最大的利率。当然，自特朗普重新入主白宫以来，美联储面临着巨大的压力，并且他重新提出了在其第一任期内曾提出的降息要求，尽管这次还包括积极的努力以控制美联储的董事会。他的政府针对前美联储主席杰罗姆·鲍威尔和另一位理事丽莎·库克进行了明显政治化的起诉，以罢免他们，为特朗普候任者腾出机会。被问及中央银行决定维持利率稳定时，特朗普并未批评沃什。他说：“我知道他希望看到更低的利率，但他有一个董事会，而这是一个政治董事会，他们希望保持利率。” 三位地区美联储主席对大多数决定的异议，以及其他美联储官员在会议前的评论表明，如果沃什维持美联储以往在其货币状况官方声明中提供某种指导的政策，预计会反映出向加息的偏向。市场并不会对本周会议的加息感到震惊，现在相继在九月加息的可能性又增加，并可能在十二月进一步提高。如果这真的发生，考虑到加息在即将到来的美国中期选举中的政治影响，沃什可能会成为特朗普的目标。仅一个民主党多数的众议院就可以削弱特朗普的总统任期，同时使他和他的家人面临国会调查，并几乎不可避免地导致更多的弹劾程序。在观察美国通胀率自年初以来的表现（美联储在过去五次会议上维持联邦基金利率不变）后，FOMC的成员们应该对加息持有偏向。尽管上个月的消费者物价指数在五个月内首次下降（降至3.5%），但美联储最为关注的指标——个人消费支出（PCE）指数——在5月份达到了4.1%的高点，这是最新的月度数据。“核心”PCE排除了波动较大的能源和食品价格，略微上升至3.4%。这个水平明显高于美联储的目标，并朝着错误的方向移动。自伊朗战争开始以来，美国消费者一直在应对飙升的燃料价格。美联社 当特朗普在去年1月重新获得总统职位时...