立即观看 ASML 的股票在周二下跌，此前有报道称中国正在大规模生产一款关键工具，而这款工具长期以来一直由这家荷兰科技巨头垄断。股票的下跌发生在全球半导体股票的大幅抛售之中，因为投资者继续面临着该行业的不确定性。ASML 最近交易下跌了 1.8%，但今年该股票上涨了超过 123%。分析师告诉 CNBC，尽管关于中国进入 ASML 主导的市场的报道可能引发一些担忧，但这些发展不太可能动摇荷兰公司的主导地位，并补充说这个故事有一些重大的警示。"我对这个持保留意见，因为[中国所做的]可能仅限于非常低端的产品，"ODDO BHF 的股票研究主管 Stephane Houri 告诉 CNBC。发生了什么？为什么会引发抛售？投资者担心，如果中国继续发展其自主半导体技术，它可能会将一些最大的美国、欧洲和其他亚洲公司排除在这个庞大市场之外。浸没式 DUV 机是用于在硅片上蚀刻电路图案的工具。它是半导体制造过程中至关重要的一部分，被台积电（TSMC）和英特尔等代工厂使用。在美国亚利桑那州凤凰城，2025 年 11 月 20 日，ASML 美国技术培训学院揭幕时展示了一台 DUV 扫描仪的晶圆装载机器人。Rebecca Noble | Reuters 然而，它用于技术水平较低的芯片。相比之下，极紫外（EUV）光刻机用于最先进的芯片，例如苹果和英伟达设计的芯片。ASML 在 DUV 和 EUV 光刻工具市场占据主导地位。没有其他公司能够复制 ASML 的做法，这就是中国公司据报能够做到的原因。尽管如此，关于这些最新进展对公司的影响仍然存在疑问。规模和性能问题 关于中国 DUV 机器的性能，半导体制造商关注一个称为“良率”的术语，这指的是从生产过程中产生的可用芯片数量。所有代工厂都力求实现最佳良率。目前尚不清楚使用国产 DUV 机器的中国制造商能否交付接近或超过 ASML 机器的芯片良率。如果良率与 ASML 机器能提供的水平相差不大，那么可能会妨碍中国机器的采用。"他们需要至少达到良率平价，而不仅仅是有一台可用的工具，"Futurum Group 的 AI 负责人 Nick Patience 向 CNBC 说。Patience 表示，中国最大的芯片制造商 SMIC 使用的进口 DUV 机器 "仍然远远不及台积电"。"任何由不知名的国家支持的公司制造的机器都从一个相当糟糕的地方开始。可靠性在现场需要多年的迭代，而 ASML 有，而中国尚未实现，"Patience 补充道。中国面临的另一个挑战是扩大这些机器的产能。《信息报》报道称，开发 DUV 工具的中国公司计划今年生产五台，并在 2027 年生产约 20 台。相比之下，ASML 表示，计划在 2026 年达到约 130 台 DUV 浸没式机器的产能，并计划在 2027 年再增加 30%。"工具性能、机器自身的生产规模、机队性能、周边生态系统以及与完全折旧的 ASML 机器进行的低经济效益都使中国 DUV 处于劣势，"SemiAnalysis 的一组分析师告诉 CNBC。"机器自身的生产规模[是]被低估的部分。"这会伤害 ASML 吗？在该报道引发对其在中国市场份额可能被侵蚀的担忧后，ASML 的股票在周一暴跌了 8%。中国占 ASML 今年第二季度净系统销售额 66 亿欧元（75 亿美元）的 14%。这大约是 9.24 亿欧元（约合 10 亿美元）。分析师告诉 CNBC，这不太可能对 ASML 在中国或全球产生重大影响。由于出口限制，ASML 已经被禁止向中国公司出售某些浸没式 DUV 工具。因此，中国正在生产的 DUV 工具 "取代了 ASML 因出口管制而已经失去的收入，"SemiAnalysis 的分析师说，并补充说 ASML 正在增加产能以满足需求。股票图表图标ASML 股票在过去五天的变化。"ASML 法律上或实质上无法供应的工具在本地制造并不会减少已经售罄的订单，"SemiAnalysis 的分析师指出，任何对 ASML 的挑战 "都需要中国公司能够批量生产可靠的机器，并在各种制造环境中支持它们，而这目前看来相当艰难，" DGA Albright Stonebridge Group 的合伙人 Paul Triolo 告诉 CNBC。"国内提供少量甚至是最低限度可用的 DUV 机器是一回事，而支持一个能够对 ASML 提供真正竞争的全球机队则是另一回事。"中国能否进一步发展？