观点 2026年7月30日——下午12:02 凯文·沃什，美国联邦储备委员会主席，由特朗普任命，言辞激烈，但尚未采取行动。这使得投资者不得不将事情从他和美联储手中接过来。长期债券收益率大幅上扬——30年期收益率达到自2007年以来的最高水平——在美联储维持美国利率不变后，华尔街也随之下跌，沃什在新闻发布会上没有提供关于美联储政策利率未来方向的任何指导。没有预测：美国联邦储备委员会主席凯文·沃什对利率前景保持沉默。美联储公开市场委员会(FOMC)的加息压力正在逐渐上升。十年来首次，三个成员——三位地区联储主席——投票支持加息25个基点。然而，沃什继续声称对高通胀“零容忍”——美国通胀率已超过美联储2%的目标超过五年——依然没有向市场参与者提供任何指导，仅表示“我们在工作中，我们会交付。”美联储何时、以何种方式交付的状况仍然悬而未决。这种缺乏指导的做法是有意为之。他表示希望金融市场能对经济发展作出反应，而不是美联储的信号，并成为美联储的“直接和无过滤”信息来源。实际上他得到了这种效果。市场，尤其是债券市场，自行采取了行动，尽管美联储维持利率不变，但长期债券收益率的飙升实际上收紧了美国的货币政策。债券市场正在向沃什提供他想要的信号：它在质疑他是否像他所声称的那样致力于打击通胀。尽管两年期美国国债的收益率——最敏感于联邦基金利率变动或预期变动的证券——实际上下降，但十年期债券的收益率上涨了7个基点，达到了4.68%，而30年期债券的收益率上升了11个基点，达到了5.2%。债券市场正在向沃什提供他想要的信号：它在质疑他是否像他所声称的那样致力于打击通胀。如果他不采取行动来保护那些最容易受到高通胀威胁的证券持有者，他们将采取保护自己的行动，提高对美国企业和消费者影响最大的利率。当然，自从特朗普重新夺回白宫后，美联储承受着巨大的压力，他重新向美联储提出降低利率的要求，这是他担任总统期间的一个特点，尽管这次也包括了积极控制美联储董事会的努力。他的政府以明显的政治诉讼针对前美联储主席杰罗姆·鲍威尔和另外一位董事莉莎·库克，意图将他们移除，为特朗普的提名人创造机会。在被问及中央银行决定维持利率不变时，特朗普并未批评沃什。“我知道他希望看到更低的利率，但他有一个董事会，这个董事会是政治性的，他们希望维持利率，”他说。三位地区美联储主席对多数决定的异议，以及其他美联储官员在会议前的评论，表明，如果沃什维持之前美联储在政策声明中对货币状况提供一定指导的做法，那么这将反映出倾向于加息的偏见。如果此次会议上加息，市场不会感到惊讶，现在市场在预测九月份有可能加息，并且十二月份可能进一步上调。如果这一结果实现，考虑到加息在美国11月中期选举前的政治影响，沃什可能也会成为特朗普的目标。国会众议院的民主党多数可能会削弱特朗普的总统权力，同时使他及其家人面临国会调查，几乎不可避免地会有更多的弹劾程序。在自年初以来观察美国的通胀率后——美联储在过去五次会议上保持联邦基金利率不变——FOMC的成员们应当对加息持有偏见。尽管上个月消费者价格指数的头条数据在五个月内首次下降（降至3.5%），美联储最看重的指标——个人消费支出（PCE）指数，在最近可用的月度数据中为4.1%。排除波动的能源和食品价格后的“核心”PCE，从3.3%上升到3.4%。这远高于美联储的目标，并且朝着错误的方向发展。自伊朗战争开始以来，美国消费者一直在应对飙升的燃油价格。