由BULLS N’ BEARS的穆雷·沃德提供 2026年10月21日下午1:36 萨尔图甘石墨公司揭示了其位于哈萨克斯坦中部的大型石墨矿床上游部分的出色最终可行性研究（DFS），概述了一种低成本、长寿命的运营，采用百分之八的折扣率，税前净现值（NPV）为1.327亿美元（1.896亿澳元）。初步的5万吨生产方案预计将服务于三个不同的市场。该公司计划每年向钻井液、润滑剂和摩擦产品市场销售2万吨，其余1万吨未分类浓缩物将用于铸造和铁回碳化剂行业。萨尔图甘石墨在哈萨克石墨项目中拟建的5万吨处理厂。其余的2万吨将作为萨尔图甘计划的下游业务的原料，旨在生产高价值的超高纯度微粉和涂层球形净化石墨，以满足蓬勃发展的先进电池市场。该研究描绘出一个石墨浓缩物的运营，仅需相对适中的资本投入，约为8050万美元（1.1486亿澳元）。该项目预计将带来19.8%的稳定税前内部收益率（IRR）和51%的健康税前和折旧前利润（EBITDA）利润率，基于每吨805美元（1,148澳元）的平均销售价格。该公司表示，这一数字得益于每吨浓缩物的极低运营成本，仅为364美元（519澳元）。DFS依赖于一项1720万吨的矿石储备，品位达到令人印象深刻的29.1%的石墨碳总量（TGC）。其中包括一部分品位较高的矿石，达到了惊人的31.8%的TGC。‘萨尔图甘作为中国以外最大的、品位最高、成本最低的石墨开发项目之一的地位得到了重新确认。’萨尔图甘石墨公司董事总经理肖恩·格雷戈里。值得注意的是，计划中的50年矿山寿命仅处理这部分高品位材料的850万吨，消耗不到项目庞大225万吨矿产资源的4%。这表明初期的矿山计划几乎没有动摇这一中国以外最大和最高品位石墨矿床的根基。为了进一步降低项目施工的风险，萨尔图甘与中国工程公司烟台金鹏达成了审慎的一揽子总承包报价，该公司近期在坦桑尼亚和莫桑比克建造石墨厂。值得一提的是，萨尔图甘表示其364美元（519澳元）的运营成本使该项目在非中国石墨矿中处于最低成本之列，这对于一个经常受到商品价格周期影响的行业来说是重要的优势。萨尔图甘石墨公司董事总经理肖恩·格雷戈里表示：“上游DFS受到了国际和当地工程专家高质量技术研究的启发，这推动并降低了萨尔图甘石墨项目的发展风险。下一步包括关于下游项目的DFS，针对国际银行的进一步环境和社会研究，持续的电池和其他终端用户产品测试以及谈判。“虽然上游DFS的数据令人印象深刻，但巨大的奖赏似乎在于下游加工的潜力。2024年的一项可行性研究强调，额外的下游投资1.94亿美元（2.77亿澳元）可能解锁高达3.67亿美元（5.24亿澳元）的惊人税前NPV。这一巨大的下游潜力得到了令人印象深刻的冶金结果的支持。测试工作已经生产出符合电池级标准的涂层球形净化石墨，突破了关键行业规格，实现了超过99.99%的纯度，即被称为“四个九”的标准。该过程还实现了高达97.7%的产率，远高于行业典型水平的50%至60%，以及每立方厘米1.26克（g/cm³）的密实度。密实度测量石墨粉在振动和沉降后的紧实程度，该不寻常的高结果可能为锂离子电池更高的能量密度开辟了道路。该公司的战略位置位于哈萨克斯坦，正好位于渴求石墨的欧洲和中国市场之间，其全球重要性并没有被忽视。随着地缘政治风向的变化，欧盟已经将石墨确定为关键原材料，并在2025年根据其关键原材料法案将萨尔图甘的项目指定为“战略项目”。增加了更多的机构支持，欧洲复兴开发银行去年通过配售投入了140万澳元，以帮助推进该项目。然而，石墨可能只是萨尔图甘的一根弦。在距离其世界级石墨矿床仅25公里的地方，该公司正在悄悄开发其拜纳扎尔项目的一个大规模铜辉矿系统。该项目在伊尔克山的近期钻探返回了452米的巨大成果。