观点 2026年7月7日 — 下午12:01 美国经济分析局对其收集的通货膨胀数据提出的问题的答案并不满意，因此它正在改变问题。并不是第一次，这个（BEA）制作美国关键经济数据的机构计划修改其方法，以减少发布的通货膨胀率。25年来，这一直是美国联邦储备委员会在决定货币政策时关注的关键数字。特朗普的美国正在改变解读经济数据的方式。阿雷斯娜·维拉纽瓦 1月，经济分析局在没有任何公开披露的情况下，改变了计算法律服务费用的方式，以排除价格的突然激增。此变化可能使得美联储青睐的个人消费支出（PCE）指数降低了约10个基点（百分之零点一）。上个月底，经济分析局确实宣布了计划于9月份对数据进行的更改，改变用于计算投资组合管理费用、投资建议服务、法律服务和计算机软件及服务贡献的数据显示源。巧合的是（或其他原因），这三类中的两类——投资组合管理服务和计算机软件及配件，正好是过去一年对PCE通货膨胀贡献最大的四个输入之一。最近的PCE头条数字显示，5月的通货膨胀率同比达到4.1%。不包括波动较大的食品和能源价格的“核心”PCE，在4月至5月之间上升了0.3个百分点，同比达到3.4%。经济分析局因此受到批评，认为其在操纵数据。估计如果经济分析局的更改已被实施，核心PCE将下降20个基点，降至3.2%。对通货膨胀数字的基础数据来源和计算方式有很多批评，因此，出于理性的理由，尝试通过调整经济分析局的方法来提高数据的质量是有理由的。但是，仅仅包括那些对通货膨胀数字有相对实质性影响的输入，而不触及其他许多同样存在问题的输入，经济分析局因此受到批评，指责其在操纵数据。考虑到唐纳德·特朗普（Donald Trump）对利率的痴迷——他相信大幅降低利率将激发经济繁荣——不仅是愤世嫉俗者可能会怀疑数据被扭曲以帮助他的事业。特朗普不喜欢有损其行政形象的数据。他去年解雇了劳工统计局局长，因为该机构对就业数据进行了修订，显示出令人失望的就业创造水平。他的一个重要副手斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）曾在不久前填补美联储理事会的一个临时空缺，并宣称后疫情统计特征人为地抬高了最近的通货膨胀读数，可能会分散和误导美联储，使其无法降低利率。米兰在每次参与的美联储会议上都投票支持降息。 经济分析局将发布过去五年的修订版PCE数据，这可能表明在2022年中期达到通货膨胀高峰的过程中，通货膨胀率可能低于之前的预期，即在疫情后全球供应链失灵和俄罗斯入侵乌克兰的背景下。即使在5月的3.2%时，核心PCE仍然远高于美联储设定的2%的通货膨胀目标，超过五年未曾低于该水平。凯文·沃尔什被特朗普任命为美联储董事长，原本希望他能实现特朗普迫切想要的降息。尽管沃尔什在担任主席的最初几周内表现出更倾向于收紧通货膨胀控制的态度，但他已经组织了五个工作小组，重新评估美联储的运作方式，其中一个将审查美联储如何获取、处理和依赖数据。他已明确表示，他并不喜欢美联储自2000年以来用作通货膨胀数据主要来源的PCE数据，而更倾向于达拉斯联邦储备银行发布的“修剪均值”。修剪均值以不对称的方式“修剪”通货膨胀率的最高和最低贡献者，排除31%的最高价格上涨和24%的最大的价格下跌。其支持者表示，它通过排除可能是“一次性”的价格剧增或下降，提供了对基础通货膨胀的更好洞察。然而，当55%的数据被排除，而对通货膨胀贡献最大的输入被不成比例地从计算中移除时，这根本不算是真正的“修剪”。如果修剪均值被替换为传统的PCE数据发布，