对安迪·伯纳姆来说，好消息是：自撒切尔时代的最初10次水务私有化中的一项，威尔士水务，已经回归公共所有。由于世纪之交的复杂企业传奇，威尔士水务于2001年转为非盈利性质，服务300万人。它没有股东，财务盈余“直接用于降低账单和照顾你的水资源与美丽环境”，网站如是说。情况如何？经过25年的时间，没有贪求红利的股东，模型是否证明了其优越性？不尽然。威尔士水务通常在客户信任指标上得分较高，但在账单和泄漏方面的表现往往处于中等水平。威尔士水务最近被英国水务监管机构Ofwat罚款4470万英镑，因操作其污水处理厂的“严重和不可接受的违规行为”，导致“对环境造成了过度排污”。在监管机构的行业调查中，大部分公司都受到了罚款，但作为营业额的百分比——监管严肃性的衡量标准——威尔士水务的7.5%属于高端。在账单方面，其年均账单为683英镑，超过行业平均水平。赛文·特伦特公司拥有的哈夫伦·迪夫德维（Hafren Dyfrdwy）在威尔士东北和中部地区的收费低于其家庭账单48英镑。样本规模显然很小，但威尔士水务提醒我们，认为所有行业问题都可以简单通过改变所有权来解决的想法过于简单。资本获取、运营效率、技术技能、管理问责和监管严格等乏味因素通常也很重要。可以推测，伯纳姆对此十分清楚。尽管他的呼吁加强对水和能源的“公共控制”引起了很多兴趣，但他在细节上很模糊。他唯一具体的承诺是在泰晤士水务进行国有化是“应该做的”，即便这句话也并不完全清晰。他是指完全的永久国有化吗？还是他在谈论特殊管理，这与国有化不同，因为这可能意味着一旦债权人对他们的债务进行不可避免的减免，泰晤士水务将回归私人部门？（股东已经被抹掉）。对于行业的非泰晤士部分，伯纳姆似乎采取了长远的观点。他曾说过，“这是一项大约10年的计划，涉及更多公共控制和更多公共所有权。 我不认为你一定要立刻国有化整个行业，因为这复杂且可能昂贵，但你需要考量不同地区的不同情况。” 泰晤士水务的财务困境已使其股东损失殆尽。 “复杂且昂贵” 是一个合理的分析。 泰晤士水务可能以相对便宜的价格进行国有化，因为在政治压力下，债权人的谈判筹码（如其债券的市场价值）正在减弱。但国有化偿付能力强的水和能源公司是另一回事。除非伯纳姆准备与他可能希望维持关系的机构投资者进行法律交锋，否则很难以低于公允市场价值的价格进行购买。这两家FTSE 100水务公司，联合公用事业公司（在英格兰西北部拥有许可证）和赛文·特伦特，都被股市估价为近100亿英镑，每家公司还需加上其借款。国家将获得与其支出相匹配的资产，因此，在某种形式的财政部会计下，这些交易在第一天可能被视为中性。但是，额外的国债发行仍将是相当可观。如果如一些智库岀谋划所说，能源传输网络也应被纳入目标清单，数字将飞涨。国家电网价值620亿英镑，尽管这数字的很大一部分反映了其在美国的庞大资产；SSE公司估值为290亿英镑。这些都是大型公司。至于复杂性，是的，它们确实存在。高压传输运营商正处于一项价值700亿英镑的五年电网升级的早期阶段。改变所有权可能需要18个月，并且这些麻烦可能确保能源部长艾德·米利班德错过其2030年清洁电力的截止日期。类似地，水务公司在彻底改革疲惫的污水和水处理设施方面正处于关键的追赶模式，这也是基尔·斯塔默的政府未考虑国有化的一个原因。政府管理的HS2项目是值得担心的，因为高铁建设像水务公司一样，重度依赖第三方承包商来建立新基础设施。在HS2项目中，这些承包商在纳税人的费用下享受了一顿丰盛的盛宴。与此同时，与伯纳姆对曼彻斯特公交系统的重组相比，这种联想并不成立。该市的蜜蜂网络资本较少；公用事业资本需求重。关于如何将火车运营商纳入国家管理的经验也不具普遍性。该过程是在零成本的情况下完成的。