在华盛顿美联储的利率决策投票即将到来之际，关于利率的最佳走向的辩论仍在继续。尽管美国经济的某些部分相对稳定，例如劳动市场，但专家们表示，这种稳定可能会受到伊朗战争持续时间延长或特朗普政府最新关税施压的潜在通胀影响的削弱。利率交易员相信，美联储公开市场委员会将把其联邦基金利率维持在当前的约3.6%水平，自去年12月以来一直保持在该水平。尽管普遍共识是维持利率不变，但投票结果可能存在使FOMC建议加息的外部可能性。对于许多消费者和小型企业而言，当前利率已经使借贷成本越来越难以承受。这削弱了汽车和工业设备等通常依赖融资的商品的销量。同时，通胀率已在超过五年的时间里徘徊在美联储2%的目标之上，这种现象加剧了正在进行的可负担能力危机。尽管一些近期的通胀指标已经显示出下降，但能源和批发商品的价格上涨速度依然较快。“每个月的超出目标的通胀都加剧了美国人预算上的压力，”达拉斯联邦储备银行行长洛瑞·洛根本月早些时候的言论中如此表示，呼吁利率要稍微提高。美联储历史上曾通过加息来抑制整体经济活动和控制通货膨胀。由于通胀顽固地保持在高位，许多市场参与者呼吁加息，以对价格上涨速度施加下行压力。在利率交易员中，普遍认为美联储将在年底前加息。根据CME FedWatch的数据，联邦基金期货合约指出，到1月份利率至少会上升0.25%的概率为90%。本周对中央银行的利率设定会议还有一个问题悬而未决：加息对物价的影响究竟有多大？目前，有几个理由表明，通胀可能对比以往更不敏感于利率的上升。例如，由伊朗战争引发的高能源价格和特朗普政府的关税政策都在帮助维持消费者的高物价。但专家表示，更高的利率对这些地缘政治力量的削弱作用有限。“加息并不能开通霍尔木兹海峡，也不能结束战争，”资产管理公司LPL Financial的首席技术策略师亚当·特恩奎斯特说。美联储领导人对美国经济未来的看法本周很可能仍是黑箱操作，近年来一直如此。美联储主席凯文·沃希(Mr. Kevin Warsh)自五月以来掌控了中央银行，他的任期的标志之一是不透露美联储关于货币政策路径的想法，这让一些市场参与者颇感沮丧。“沃希主席的沟通缺乏促使其他政策制定者更加有力地发言，”安永-帕尔塞农的首席经济学家格雷格·达科（Greg Daco）在一份报告中表示。在那些发言者中，传达的信息始终如一，达科在一份报告中写道：通胀依然过高，利率必须提高。“在经历了几个月的通胀上行意外后，耐心正在逐渐失去，”达科写道。“如果通胀不久后没有向2%回落，并因为持续的供应冲击、强劲的人工智能相关需求、关税或中东冲突而保持高位，进一步的政策收紧的理由将会非常清晰。”其他专家则对通胀已见顶以及美联储可以保持当前利率的观点持乐观态度。“住房相关的通胀持续降温，而工资增长——服务业中最大的输入成本——在调整生产力提升后并不具通胀性，”爱德华·琼斯的高级投资策略师安吉洛·库尔卡法斯（Angelo Kourkafas）在一份近期客户报告中写道。“此外，最新宣布的关税在总体上与已过期的关税水平一致，不会触发商品价格的再度上涨，”他补充说。特朗普总统最新的关税——对数十个美国贸易伙伴的10%至12.5%的全面税率，代表了他保护主义贸易政策的延续。但它们也给许多美国最重要的经济关系引入了新的不确定性。几家被针对的贸易伙伴表示，美国对这一轮进口关税的理由——打击强迫劳动的努力——实际上是虚假的借口。在宣布几天之内，最新的关税在联邦贸易法庭受到挑战，实际上使得它们陷入法律的模糊状态，即使进口商准备开始支付这些关税。一些专家认为，这些关税不太可能在法律上存活下来。