立即观看苹果继续证明自己是终极市场避风港。尽管更广泛的科技股和动量股表现疲软，苹果仍创下了新的历史高点。投资者视这家库比蒂诺的巨头为独特的"超然"存在，基本上与那些巨头公司令人瞩目的人工智能资本支出周期保持较大隔离，同时避免了纯芯片制造商的供应链风险。到目前为止，它也避免了一些在人工智能竞争中遭受的痛苦。股票图表图标股票图表图标苹果，今年迄今在本周四的财报发布前，期权定价反映了这种平静。期权市场暗示在财报后的 modest 移动仅为 3.8%，使得整体的波动性溢价意外地合理。这里有两种应对财报的方法，一种是对冲，另一种是押注股价上升。策略一：低成本投资组合对冲（适合长期持有者）对于持有可观收益的投资者来说，财报前保护利润通常并不便宜。机构流动性已经发出防御倾向的信号：今天交易的一个显著机构大宗交易正好是这一点，购买了 3,500 份 8 月 $310 的看跌期权；交易者支付了 $2.22/合同。成本：保护费用约为当前股价的 65 个基点（0.65%）。在该设置中，长期持有者将在 $307.78 以下得到保护。设置：$310 的行使价高于股票在上一个季度财报时的交易水平。在这里购买看跌保护允许长期持有者锁定近期上涨的大部分收益，同时风险不超过总持仓价值的 1%。策略二：定义风险的看涨期权购买（适合有潜在看涨预期的投资者）如果您没有持仓但想要参与上涨，直接购买股票需要支付大量资金。苹果的当前市盈率超过 35 倍——这是自 2007 年以来的最高估值倍数。在整体市场软化的同时以高倍数追逐全科目股票会产生不舒服的风险/收益关系。相反，潜在买家应该考虑长期看涨期权或看涨期权差价：好处：购买看涨期权可以在苹果超出预期时放大上涨潜力，同时严格限制您最大风险的暴露。风险管理：如果股票的高达到 35 倍的市盈率突然遭遇降级，您可以避免全额的股权风险。总结在此财报前合理的期权定价为交易双方创造了干净的机会。长期股东可以以微薄的成本锁定下行保护，而潜在看涨者可以在不承担以创纪录高倍数的全额估值风险的情况下，捕捉潜在的盈利动能。