KETTLE 大型科技公司的第二季度财报在过去两周不断涌入，看来股市投资者正在对人工智能泡沫进行打击。您可以在本页面收听最新一集的《The Kettle》，以及在 Spotify、Apple Music 或 YouTube 上收听，订阅以获取最新节目的通知。眼花缭乱的资本支出、高度紧缩的自由现金流以及对芯片供应的担忧，使得形势开始看起来紧张。El Reg 主编 Matt Rosoff 和系统编辑 Tobias Mann 与主持人 Brandon Vigliarolo 一起参与了本集的《The Kettle》，讨论这些数字意味着什么以及事态的发展。REG AD 对于 Reg 的读者来说，最重要的是，他们还提供了关于 IT 团队在如此动荡市场中应该做些什么的建议。提示：这并不涉及在整个企业中全力投资前沿实验室产品。REG AD 下面包含稍作编辑的文字记录：Brandon (00:01) 欢迎回到《The Register Kettle》。我是 Brandon Vigliarolo，本周我们将讨论最新的科技财报对人工智能泡沫的启示。本周与我一同参与的是我们的主编 Matt Rosoff 和系统编辑 Tobias Mann，他们将剖析这堆财报新闻，寻找可能隐藏的泡沫破裂的针。大家好，感谢你们的到来。Matt Rosoff (00:22) 谢谢你。Tobias Mann (00:23) 很高兴来到这里。Brandon (00:24) REG AD 这个季度大科技公司的财报起伏不定，过去一周的报道显示情况混乱。并非所有情况看起来都糟糕，但尽管如此，很多投资者似乎对现状感到相当担忧。Matt，你一直在密切关注这一情况。你能否为我们剖析一下这些数字对投资者和人工智能现状意味着什么？Matt Rosoff (00:46) 看起来我们正处于市场投机时期最后阶段的情况，这往往被称为泡沫，特征是在股价中出现暴烈、疯狂的波动。这些并不是便士股票，而是市值巨大的科技股票。苹果今天下跌了 10%，只是因为他们警告下一个季度的表现可能没有预期的好，因为内存和其他组件的价格太高。IBM 在最后一次财报警告后单日损失的价值，比自1987年黑色星期一以来的损失还要多。这些巨型科技股，代表了股市的大部分价值，竟然像便士股一样运作，这往往不是个好兆头。通常情况下，当投资者不知道如何看待当前的情况并拼命想搞明白将钱投向哪里时，就会出现这种情况。有很多解读。这情况差异很大。Meta 的投资者不喜欢他们的说法。他们的现金流因在新数据中心上的资本支出而大幅减少。大家对此感到惊慌，出现了大规模抛售。Brandon (02:29) 这是巨大的资本波动，对吧？他们的自由现金流低于十亿美元，而去年这个时候是 85 亿美元。这是巨大的。Matt Rosoff (02:37) 是的，这都是用于建设与人工智能有关的数据中心。我认为最终，Meta 的马克·扎克伯格了解到，他们计划尽可能多地建设，这样人工智能就能帮助定向广告，并足够改善他们的核心业务，以至于值得投资，他们未来可以租出多余的产能。但这也是一种猜测。Brandon (03:06) REG AD 对。Matt Rosoff (03:06) 重点是，这是一种许多投资者似乎在解读茶叶的情况。亚马逊今天上涨了 15%。情况相似，他们的资本支出和预期上升。但因为 AWS 增长快于预期，并且投资者看到了亚马逊网络服务和他们的核心业务，他们决定亚马逊在投资人工智能方面做对了事情。如果你读了为我们撰写关于 AWS 的分析师 Corey Quinn，他的主要工作是帮助客户 figuring out AWS 许可和定价， 他深入分析了财报，而投资者喜欢的部分是 AWS 的利润率，但部分利润率是通过对能源价格的对冲获得的。这很复杂。所有大公司都会做这种事情；他们的财务部门总是试图玩游戏并最大化收益。这完全合法，也不是欺诈或任何接近的东西，但这并不是核心业务。您必须排除这种一次性的能源价格对冲策略，这对他们越有利。然后你就会发现他们的利润率正好和预期一致。Brandon (04:33) 对。而且我认为他甚至提到，他们在财报电话会议中表示，他们不期望这一策略在第三季度产生同样的增长；下个季度不会再有这种情况。Matt Rosoff (04:43) 然而投资者仍在向亚马逊投入资金，今天亚马逊上涨了 15%。这太疯狂了。大型芯片股本月早些时候遭遇了巨大崩溃。有一家对冲基金，Situat