韩国已经超越印度，成为全球第六大股市，令英国、德国和法国的股市远远落后。但尽管取得如此成功，有人担心Kospi指数过于依赖两家新崛起的万亿美元芯片制造公司。芯片公司SK海力士上周声称自己在亚洲的万亿美元企业俱乐部中占据一席之地，与韩国同胞三星电子和台湾的台积电一起。人工智能推动的芯片需求爆炸性增长，使这三家公司的估值飙升。SK海力士的股价在过去一年飞涨了1000%，而三星则上涨了500%。在这些芯片制造商的惊人增长背后，韩国股市自2025年底以来经历了快速增长，打破了一项又一项纪录。Kospi指数本周达到了8880的历史新高，在12个月内上涨了220%。高盛预测进一步的增长，并将其12个月的Kospi目标提高到9000，称之为半导体收益的“百年一遇的激增”。在全球市场格局的重新洗牌中，韩国和台湾的股市已经超过了印度。“我在首尔观看这一切，自己都得不断掐自己一下”，KB证券的全球投资策略师彼得·金说，韩国成为美国以外首个拥有多家市值超过1万亿美元公司的国家。“肯定的，韩国人对此感到兴奋。”日本也在人工智能的繁荣中乘风破浪。东京的日经225指数在周一创下历史新高，投资者们不断涌向与人工智能和半导体相关的股票。在这些资金流动中，汽车巨头丰田失去了日本市值最高上市公司的宝座，被专注于人工智能技术的投资公司软银集团取代。金表示，一场“戏剧性的转变”正在发生。在对Alphabet、亚马逊和Meta等平台投资了20年之后，资金正在转向硬件领域。金表示，直到最近，芯片制造商的投资吸引力有限，这些公司创造的需求前景相对平淡且不引人关注。但人工智能的崛起及其对芯片的巨大需求创造了一个“惊人的反转”。全球首个市值超过5万亿美元的公司英伟达位于人工智能生态系统的中心。它的芯片生产外包给了台湾的台积电，而后者成为亚洲第一个迈入1万亿美元俱乐部的公司。英伟达首席执行官黄仁勋在台北的年度Computex活动上，2日外面聚集了众多观众。他接下来将前往韩国。据报道，黄仁勋在5月底飞往台湾，并发表了一系列看涨的声明——包括计划每年在台湾投资1500亿美元，他视台湾为人工智能革命的“中心”。“台湾正蓬勃发展”，黄仁勋说。“这里是芯片的来源，封装的地方，这里是系统制造之地，这里是AI超级计算机的发源地。”在台北期间，黄仁勋会见了韩国顶尖科技高管，并计划本周飞往韩国。但科技股的快速上升引发了人们对人工智能泡沫的担忧。人工智能对内存芯片的需求巨大——这些芯片与英伟达的高级芯片功能不同。而满足这一需求的三家公司是三星、SK海力士和美国芯片制造商美光，后者也是最近进入万亿美元俱乐部的公司。AJ Bell的投资总监拉斯·莫尔德警告说，这三家芯片制造商的股价图表与2000年一些公司的图表相似，正当科技泡沫即将破裂时。芯片行业因其波动性和繁荣-萧条周期而闻名。但莫尔德认为，这些周期已经过去，“得益于人工智能的需求”。金表示，他同意。目前来看，需求似乎得到了Meta、亚马逊、Alphabet和微软等公司支持，这些公司被他称为“人工智能超级规模者”，拥有“巨额现金”和对这项人工智能事业的“巨大承诺”。但金表示，他公司研究显示，三星和SK海力士在2026年推动了Kospi增长的70%。他说，韩国牛市的极化程度前所未有。这种集中度确实使Kospi高度暴露于全球人工智能支出周期或供应链问题上。瑞士信贷高级分析师伊佩克·奥兹卡德斯凯表示，Kospi的波动率指数VIX本周达到了“异常高的水平”75——历史上，该指数约为20，她在市场报告中写道。这是一个不寻常的现象，因为VIX通常是在股市大幅抛售时上涨，而不是在股市上涨时，奥兹卡德斯凯指出。“VIX的激增以及Kospi的历史性反弹表明，今天的投资者正是在恐慌中买入，担心会错过某些重大机会。”金表示，全球市场正在遭遇另一种变化。传统机构投资者正在转向