周二，美国政府借款成本大幅上升，股票市场在对美联储下次政策会议上将提高利率以应对持续通胀的担忧日益加剧的背景下大幅低开。代表投资者借贷给美国政府十年的回报率的10年期国债收益率达到2025年1月以来的最高水平，攀升至约4.79%。在华尔街，基准的标准普尔500指数低开0.7%，接近一个月来的最低点，而以科技股为主的纳斯达克则下跌了1.3%。10年期收益率上涨的直接原因是与伊朗及霍尔木兹海峡的紧张局势加剧，周二布伦特原油价格上涨2%，达到了92美元以上，为近一周来的最高水平。英国一家政府机构表示，周一晚间一家油轮在阿曼海岸受到袭击，而美国和伊朗互相对中东的军事设施进行报复性打击。美联储主席凯文·沃什上周也表示，央行对当前的通胀率感到不安，投资者解读为央行可能会提高其基准利率以作出回应。沃什表示，受人工智能支出和消费者需求带动的商业投资仍然强劲。所有这些的结果是：投资者继续要求更高的回报，以补偿借贷给政府的通货膨胀风险上升。10年期收益率也是美国经济中大多数常见消费贷款（如抵押贷款、汽车贷款和信用卡债务）的基准借款率。这意味着，普通消费者在未来几周和几个月可能面临更高的借款成本。周二美国收益率的上升与全球其他地方的类似波动并行，后者甚至更加严重。日本基准债券收益率创下历史新高，而30年期英国政府债券则达到了自1998年以来的最高水平。这些并行的波动反映了发达国家面临的类似问题：赤字扩大、债务负担上升以及全球石油供应紧张，所有这些都在推动更高的通胀。同时，投资者对于风险资产（如股票）的胃口继续增加。这使得被视为“避风港”资产的政府债券相对吸引力下降，从而对其收益率施加进一步的上行压力。然而，并不是所有市场观察家都认为收益率因通胀风险上升等“坏”原因而上升。通讯《Overshoot》的作者马修·克莱因在一份新通知中辩称，政府债券收益率的上升总体上是经济健康复苏的一个迹象，结束了十多年的增长乏力。他写道，在人工智能投资和政府支出增加的推动下，美国及广泛的发达经济体已经进入了一个新的增长阶段，这使得政府债券相对于股票变得不那么有吸引力。“今天的利率显然只有当通胀和增长都将急剧放缓时才算过高，”他写道。“这当然是可能的，但（可能）只有当美国陷入经济衰退时才会发生。”换句话说，如果收益率再次开始下跌，可能会暗示经济放缓。财政部长斯科特·贝森特周一驳斥了对债券收益率上升的担忧，认为在唐纳德·特朗普总统整个第二任期内，收益率实际上是平稳的。贝森特在CNBC上表示，他认为美国的生产力增长将中和对上升通胀的担忧，并将全球高价格视为仅仅是暂时的供应冲击，而不是长期的变化。“我们会渡过与伊朗的冲突，”他说。然而，如果通胀仍然是市场波动的主导驱动因素，股票最终将受到影响，前提是美联储采取行动。通过提高银行借款的成本，央行可以通过有效地减缓经济增长来减缓通胀的速度。专家表示，周二股票市场的下跌很可能反映了对美联储采取此类行动的预期。“全球利率的再一次上升，股票现在难道真的在乎吗？”One Point BFG Wealth Partners的首席投资官彼得·布克瓦尔写道。“我认为这无疑正在引起更多关注。”