过去一年，芯片股票经历了迅猛的反弹，因为投资者押注半导体行业在全球AI基础设施建设中的核心角色。但围绕芯片股票的波动重新引发了人们对AI需求是否减弱的讨论。在本周与CNBC的采访中，多位AI高管对需求放缓的观点表示了质疑，尽管他们承认企业在使用AI的成本方面更加谨慎。前英特尔CEO、现Playground Global的普通合伙人帕特·基尔辛格在周三对CNBC表示：“我认为AI需求几乎是无限的。”他补充说，能源的可用性是“唯一真正的限制因素”。“因为在每个行业中，获取更高智能所带来的经济价值几乎是无限的，”基尔辛格补充道。 数据中心，芯片制造商报告供应受限 一些因素刺激了与芯片和AI数据中心相关股票的市场波动。Meta宣布将出售其多余的AI计算能力，部分原因引发了抛售。尽管Meta的股票因这一消息上涨，但这也引发了人们对计算能力是否过剩的质疑。埃隆·马斯克的xAI今年也出租了其多余的计算能力。本周，全球最大的内存芯片公司之一三星预测利润将大幅增长，但其股票却下跌。在过去12个月中，其股票上涨超过360%，市场质疑其后续上涨的空间。尽管如此，这些变化似乎并没有抑制对计算及其背后基础设施的需求。Nebius的首席收入官马克·博罗迪茨基在周四对CNBC表示：“我们在需求方面的体验是非凡的。需求远远超过我们的满足能力，这已经是我们一段时间以来的经历。”Nebius正在利用Nvidia的GPU构建数据中心。 Cerebras Systems的首席执行官安德鲁·费尔德曼表示，Meta和xAI出售其多余容量的例子是一个“独特”的案例。他告诉CNBC：“对于整个行业而言，计算需求远远超过可用的产能，我们的数据中心严重短缺。作为一个行业，我认为我们在许多输入计算的需求上都在短缺。”Cerebras今年早些时候上市，是众多试图在数据中心市场中占据重要地位并挑战Nvidia的半导体初创公司之一。来自韩国的另一个芯片初创公司Rebellions，在三星和SK海力士的支持下报告称需求同样充足。“AI基础设施的势头仍然巨大，”Rebellions的首席执行官朴成勋在周三对CNBC表示。他补充说：“我个人认为这不是一个信号，表明……所有超大规模企业都在基础设施上过度投资。” Lumentum销售光子学和用于数据中心连接的光学产品，表示其产品在未来五年内已售罄。Lumentum首席执行官迈克尔·赫尔斯顿在周三对CNBC表示：“我们正尽可能扩大能力，以满足我们预计五年后会出现的需求。”Lumentum的股票在过去12个月内上涨了约600%，投资者纷纷涌向那些解决AI数据中心建设中关键瓶颈的公司。 企业支出“合理化” 另一个关于AI交易的重要辩论是企业愿意为这项技术支付多少。在企业中曾经存在一种所谓的“代币最大化”的现象，企业鼓励员工在任何情况下都尽可能多地使用AI。常用的工具往往来自OpenAI和Anthropic等前沿实验室。但现在企业更加关注AI的投资回报，尤其是这些前沿模型在与DeepSeek或阿里巴巴等公司的开源产品相比依然昂贵。Nebius的博罗迪茨基表示，只有在组织看到投资回报时，代币最大化才是有价值的。“降低支出并放慢速度的CFO实际上应该寻找价值或价值最大化，”博罗迪茨基说道，并补充说，AI应该被应用于创造能够证明支出的价值的成果。“我们现在看到向更理性化的转变。我们在每一个技术周期中都看到了这一点，这种合理化肯定会继续推动需求，”Nebius的博罗迪茨基表示。虽然前沿AI模型被认为是最先进的，但其实有许多开放源代码模型在性能上接近，甚至一些较不先进的模型。不同模型具有不同的能力，可以用于特定的任务。Cerebras的费尔德曼表示，未来某些模型将在特定情况下使用。例如，前沿模型可以用于更复杂的问题，而某些工作负载将转移到其他模型上。“我认为……