一年对于人工智能而言是漫长的。仅仅12个月前，萨姆·阿尔特曼预测他的公司OpenAI将构建超级智能，并从根本上重塑社会。现在，ChatGPT开发者的老板正在收回这些想法，因为未能从广告和色情聊天机器人中获利。与此同时，竞争对手们赶超，推出扩张和上市计划，广泛预计即将迎来创纪录的首次公开募股（IPO）季节。埃隆·马斯克的SpaceX拥有xAI，预计本月将上市，而Anthropic周一秘密提交了IPO申请，《纽约时报》称这可能是华尔街“千载难逢”的时刻。人工智能芯片设计师和谷歌母公司Alphabet正在筹集800亿美元，以资助更大规模的人工智能基础设施建设，分析师称这将是有史以来最大规模的股权融资。这些上市——以及OpenAI的上市（如果真的发生的话）——将揭示人工智能经济的雄心与现状。涉及的数字令人瞩目；目前已经谈论IPO本身是否会对有限的资本池造成压力。关于人工智能基础设施建设的进展，以及人工智能工具在多大程度上可以取代人类劳动的问题仍悬而未决。一些最重要的问题悬而未决，特别是对于OpenAI，这个繁荣的“海报品牌”。有人曾可以宽容地认为，在2025年初的美好时光，钱——或者至少，利润的问题——对阿尔特曼而言并不是一切。OpenAI首席执行官曾在博客中谈到创造“科幻”工具，可以“极大地加速科学发现”，并“极大地增加富饶”。美国副总统JD·万斯被认为是少数认真阅读人工智能2027末日情景的人之一，想象着一个大致模仿OpenAI的公司构建超级智能并摧毁人类。巨额的资金追逐这些最终权力的景象；OpenAI宣布对美国人工智能基础设施进行5000亿美元（3700亿英镑）的投资，称为“星际通道”，以“确保美国在人工智能领域的领导地位”。（为了保险起见，它还在英国宣布了一个成本较低的星际通道，但在今年四月将其搁置。）但到了2026年，很明显钱是重要的——而OpenAI需要更多。也许这不是上市的最佳时机，但可能再也找不到更好的时机了。OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼在2025年2月东京的一次活动上。摄影：Kim Kyung-Hoon/路透社业务的基本事实在过去的一年中没有改变，即使对“机器神”的信仰有所减弱。今年冬天，OpenAI接连宣布——然后未能执行——几项商业化ChatGPT的策略，包括广告，阿尔特曼之前曾表示这是一个“独特不安”的提议和“最后的手段”。与此同时，在2025年底调侃色情聊天机器人的想法后，OpenAI在3月放弃了这一想法，称其其他工作是“更高优先级”。与此同时，《信息》报道称，OpenAI在今年第一季度的收入为57亿美元，但调整后的负利润率为-122%，这意味着每花费1美元就亏损1.22美元。这些数字无法确认，因为OpenAI并未披露财务细节，但强调了人工智能经济的一个基本事实：使ChatGPT成为可能的计算能力是昂贵的，并且随着规模的扩大并没有变得更便宜。OpenAI在上次融资轮中的估值为8520亿美元，能够成功上市吗？如果一切都不顺利会发生什么？“在我们看到数字之前，我们很难评估估值，” AJ Bell的投资总监拉斯·莫尔德说。“我们需要知道预期市场价值可能是多少，收入是多少……现金流情况如何。”以某种方式，OpenAI正在像一个成熟的、准备上市的企业那样运作，德意志银行研究所的主题策略师阿德里安·考克斯表示。本月早些时候，在澳大利亚的一次活动上，阿尔特曼在与AI相关的失业问题上与一年前截然不同，他表示并不认为会出现“就业大灾难”。（去年，他表示人们将在与人工智能相关的社会变革后“找到新的事情可做，找到彼此有用的新方式”。）“上市公司的要求与私营公司的要求截然不同，而上市所需的透明度不仅导致了战略的改变，也使公司语气发生了变化，”考克斯说。“显然，这家公司正在进行重要的转变，以使自己成为你所期待的成熟公司的样子，能够上市。”不过也有警告，包括据报道OpenAI首席财务官莎拉·弗赖尔与阿尔特曼之间就公司上市时间的冲突。弗赖尔据报道对OpenAI是否准备好在今年上市表示疑虑，并对是否能够覆盖其计算成本表示保留。问题是，它是否能够承担不上市的代价？“今年似乎是大型AI IPO的一年，”考克斯说。“零售投资者似乎的确有需求。