2025年4月14日，纽约证券交易所。视图新闻 | Corbis News | Getty Images 本文的一个版本首次出现在CNBC的《财富内幕》通讯中，主持人是罗伯特·弗兰克，旨在为高净值投资者和消费者提供每周指南。立即注册，获取未来版本，直送至您的邮箱。根据最新的CNBC家族办公室投资组合追踪器，家族办公室在第二季度增加了股票持仓，减少了对房地产和私人市场投资的曝光。根据CNBC投资组合追踪器（由全球金融专业人士使用的基础数据和人工智能平台Addepar支持），单个家族办公室在第二季度将37%的投资组合持有在股票中，而第一季度为34%。家族办公室股票持仓的大幅增加是数年来最大的，尽管市场泡沫和高度集中的担忧，仍然显示出它们对AI交易和股票的持续看涨态度。“我会解读为家族办公室对公共股票的更高配置更加舒适，”Addepar首席执行官埃里克·普瓦里耶说。“公共股票的增加是我们在过去三四年中看到的最大季度环比变化。”CNBC投资组合追踪器实时展示单个家族办公室的投资组合，这是富裕家庭的私人投资部门。尽管大部分关于家族办公室投资的信息来自调查，Addepar的数据反映了数百个家族办公室的实际投资组合——汇总且匿名——总计超过1.4万亿美元的资产。第二季度股票的上涨被私人市场和房地产的回调所抵消。家族办公室对私营公司的持有、房地产、私募股权、风险资本和私人信贷的比例下降了3个百分点。他们在本季度还将现金储备减少了不到1个百分点，这表明他们推动更多资金投入市场。虽然从另类投资到股票的3个百分点的转换对于家族办公室来说是相当可观的，并挑战了最富有的投资者偏好于另类投资而非面向散户的股票的理念，但这在很大程度上是市场波动的结果，而非主动的买入和卖出。第二季度股票市场的反弹——标普500指数在该季度上涨约15%——推动了他们的股票收益。由私人信贷问题主导的私人市场估值下降，降低了他们对另类投资的配置。然而，家族办公室正在让股票配置在其投资组合中占比增加，而不是进行重新平衡，暗示了对股票的长期看涨倾向。普瓦里耶说，AI交易可能推动了许多投资兴趣。“AI主题押注正在获得如此多的关注和活动，这主要是在公共市场而非私人市场中表现出来的，”他说。在第二季度，家族办公室最常持有的前五个股票是微软，77%的家族办公室持有，其次是亚马逊和谷歌（76%）、苹果（70%）和英伟达（69%）。在私人市场，家族办公室对另类投资的配置从第二季度的49%降至46%，是多年内的最大降幅。Addepar表示，下降主要是由于私人信贷基金降低了其资产的估值。根据Addepar，近期的私人信贷基金（2020年或以后创建）有18%已出现净资产价值的降低。这与2016年或以后创建的私人信贷基金在生命周期中前四年内的平均9%的减记相比较。普瓦里耶表示，房地产和风险资本基金也有减记。“我们实际上没有看到流入或流出的变化，”普瓦里耶说。“更多的是家族办公室在标记他们的私人持有。”家族办公室的固定收益持稳在8%，对冲基金仍保持在7%，而“其他另类投资”，包括商品和收藏品，保持在6%。在公共股票之后，他们最大的投资部分是私人公司，占其投资组合的15%。展望第三季度的CNBC家族办公室投资组合追踪器，普瓦里耶表示需要关注的重要主题将在于利率和债券。“利率环境，固定收益领域目前非常动态，”他说。