如果你喜欢这篇文章，你应该订阅我的高级通讯。每年70美元，每季度18美元，或者每月7美元，作为回报，你将收到每周的通讯，通常字数在10,000到18,000字之间，包括对NVIDIA、Anthropic和OpenAI财务状况的广泛详细分析，以及对整个AI泡沫的大规模探讨。我的《SaaSpocalypse仇恨者指南》、《私人信贷》和《私募股权》对于理解我们当前的金融体系至关重要，而我对OpenAI如何打败Oracle的指南与我对Oracle的仇恨者指南，以及Oracle的仇恨者指南（第二部分）相得益彰。我甚至做了关于NVIDIA的两部分仇恨者指南。订阅高级账户不仅物超所值，还能让我每周有可能撰写这些大型、深入研究的免费作品。要订阅，请使用以下链接：每年70美元，每季度18美元，或每月7美元。如果你想联系我——尤其是如果你有关于Anthropic、OpenAI或其他AI泡沫公司的一些有趣信息——可以在Signal上联系我，账号是ezitron.76。我也在The Terminal的IB上。我不是想让气氛变得沉闷，但我对OpenAI的生存能力有深切的担忧，这种担忧在过去几年中只变得更加紧迫。就在完成70亿美元内部股票回购的同一周，OpenAI的首席运营官（兼前首席财务官）Brad Lightcap和首席收入官（CRO）Denise Dresser离开了公司，后者仅在职八个月，而她仅在四个月前就表示：“我从未见过这种信念在行业内如此迅速而持续地传播。”Dresser可能在不到一年的时间内选择离开，放弃了大量股票期权，这意味着我猜她认定留在OpenAI出于各种原因并不值得获取她可能在公开上市时能够兑现的数千万美元股票。你知道，这种事情确实会发生。除非现在已经不那么确定了。六月底，《纽约时报》报道OpenAI“倾向于”在2027年某个时候上市，但那是在Anthropic开展了我见过的最激进的上市前营销活动之前，投资者向《金融时报》“泄露”他们认为其估值将达到2万亿美元，并在2026年底前实现（叹气）1000亿到1200亿美元的年收入，这是一个完全虚构的陈述，意在提振自己的投资，而《金融时报》却不知为何对此几乎没有反击。然而，对OpenAI而言更可怕的是，即便是Anthropic的上市前营销也透着一丝绝望。上周末的一份路透社报告精准地操纵了愚蠢的投资者，称“华尔街正在比通常更长远地看待未来，以为这家AI公司定价，基于它两年后能产生多少收入”，并补充说，预计收入大致在1900亿到2000亿美元之间。可以说，这是最糟糕的部分：成熟公司通常是基于收益或EBITDA进行更高的估值，这使投资者能够了解业务的经济情况。然而，对于Anthropic来说，目前的EBITDA并没有完全反映投资者预计公司在规模化时能达到的经济情况。Anthropic正在巨额支出GPU和其他计算能力、模型训练、推理和招聘。这些开支是支持其快速扩张所必需的，但随着业务增长，可能会占收入的更小比例。虽然我想象相关作者认为这是“公平”和“客观”的，但这一段落的存在只是为了为一家显然经济状况可疑的公司制造舆论支持。“当前EBITDA并没有完全反映投资者希望公司在规模化时能达到的经济”是“忽视你们的眼见”的婉转说法，这是对观众的呼吁，不要根据公司的实际业务来评判，而是根据一个理论上的业务来评判，正如路透社所引用的那样，“随着技术的进步，训练和推理[成本]变得更加高效，而人员和其他运营成本可能会占收入的更小份额”。能，能，能，能，能，能能能！这些公司总是充满了“可能”或“将”或“可能”的潜台词，而将其视为“客观”选择的新闻报道是让人震惊地糟糕。旁注：这种声明的辩护总是说这是“为了展示双方”，但文章也未披露Anthropic每年亏损数十亿美元，或者AI的...