2025年6月19日，星期四，中国上海MWC科技展上，中国联通香港有限公司展位的人工智能标识。根据LSEG数据，中国AI模型开发商Zhipu的股价在周一飙升，华尔街银行对该公司捕捉全球AI需求的能力加大了押注，同时华盛顿收紧对外国接入其最强大模型的限制。Zhipu背后的港股上市实体知识图谱科技，周一上涨高达48%，在稍后回落。它最新交易的价格约为1,461港元（186美元），较上周上涨33%。股价的变动恰逢摩根大通据报道维持对该公司的超配评级，并将目标价从950港元上调至1,400港元，理由是公司模型的可见性以及摩根大通所认为的在竞争激烈的市场中的定价能力。同时，它根据彭博社的报告下调了其国内竞争对手MiniMax的评级。MiniMax的股价在周一上涨了7.4%。股市图标Zhipu，MiniMax。此外，美国银行的分析师在周一对这对股票的覆盖进行了“买入”评级，Zhipu的目标价设定为1,250港元，MiniMax的目标价设定为500港元。此次评估是在特朗普政府上周五命令Anthropic暂停任何外国国籍人士，包括Anthropic自己的非公民员工，对其最先进的AI模型Fable 5和Mythos 5的访问，以应对国家安全关切后做出的。同一天，Zhipu宣布其最新、最强大的开源大型模型GLM-5.2将在本周以开源软件的形式发布，并且没有使用限制。Zhipu将此次发布框定为对华盛顿干预的直接回应。该公司表示：“尖端智能不应只属于少数人，也不应在任何时候被收回。它应该是开放的、可获得的、可扩展的，并为每个开发者服务。”根据麦格理资本亚太互联网和媒体研究负责人Ellie Jiang的说法，初步社区反馈显示，GLM-5.2在编码和长期代理任务上的表现与Claude Opus 4.7相当。Jiang补充道，最新的发布将可能增强Zhipu在后续订阅计划中的定价能力，进一步推动收入增长，并维持对其“跑赢大盘”的评级，目标价为1,221.4港元。观看现在尽管美国开发者面临越来越大的压力以限制前沿接入，中国企业却更加倾向于开放分发，特别是吸引对成本敏感的企业用户。中国有望在“性价比”细分市场中占据全球AI市场的相当大份额，随着美国前沿模型定价的上升，中国模型作为“便宜且能干的表现者”的吸引力在增强。根据美国银行分析师的说法，Zhipu在4月推出GLM-5.1时将云API价格上涨8%至17%，这是该年度内的第二次涨价，回应了对AI服务激增的需求，以及投资者对其开始实现利润的压力。Anthropic的限制也重新引发了关于美中AI人才竞争的讨论。Z-Ben Advisors执行董事Peter Alexander估计，大约40%的美国AI工程师出生在中国，并且最新的指令有效阻止了许多人接触他们参与构建的系统。Alexander在周一的一份报告中表示：“负责创造世界上最强大AI模型的那些个人，如今则被视为不受欢迎的人物，可能会出现向中国AI公司（如DeepSeek和Moonshot AI）的‘脑力流失’。”自今年1月首次公开发行以来，Zhipu的股价已上涨超过十倍，受到对中国在AI领域地位日益乐观的推动。而MiniMax在年初上市时并没有实现相同的轨迹，投资者对其给予了更高的折扣。截至周一，Zhipu的市值为4890亿港元，几乎是MiniMax的1242亿港元的四倍。Zhipu和MiniMax都计划在上海的类似纳斯达克的科创板上市。美国银行的分析师表示：“Zhipu的溢价反映了更快的年经常性收入增长、更强的人才密度以及公众支持，并且在企业收入曝光方面领先。”华尔街银行将MiniMax视为一种潜在的补涨交易，因为其估计的市销率倍数与Zhipu相比相对有利，考虑到MiniMax的产品广度，目前差距过大。