Jonathan Raa | Nurphoto | Getty Images \nCoreWeave的信用压力在周四继续 spiraling，因AI相关公司的整体抛售。CoreWeave——一个所谓的neocloud公司——已经承担了超过510亿美元的债务和义务，以融资其AI基础设施的建设。如今，随着对AI过度支出和债务水平的担忧加剧，CoreWeave面临着股东和债券投资者的叛乱。CoreWeave债务的收益率持续攀升，2031年到期的9.75%债券的到期收益率已达15.78%。债券收益率与价格呈反比。同时，其五年期信用违约掉期的利差——作为违约保险——在某一时刻猛增至1140个基点以上。最新数据显示，该利差为1088个基点，较上周上涨33%，较去年上涨177%。\nCoreWeave的五年期信用违约掉期利差信用担忧也蔓延到了AI股市。周四，CoreWeave的股票再度下跌，继周三的15.5%暴跌后，再加一笔。其他neocloud股票也受到了类似压力。Nebius下跌了5%，Iren在周四交易中下跌了8%。对AI过度支出的焦虑也在蔓延。例如，在韩国芯片股票大幅抛售后，Micron Technology和Advanced Micro Devices的股票分别下跌了4%和6%。尽管对AI债务的担忧持续上升，投资者突然变得对重度借款购买芯片、建设数据中心和租用计算能力的公司的基本财务状况感到不安。CoreWeave的信用违约掉期是观察这种压力的一个地方。信用违约掉期是买方为保护自己在借款人无法偿还债务时支付的合同。CoreWeave的CDS利差扩大意味着投资者认为债务风险加大。Evercore ISI的交易台表示，市场“基本上是在说‘不再’接受没有运营现金流支持的AI债务”。S&P全球市场智能的固定收益定价执行董事Gavan Nolan表示，利差在1000个基点或以上通常是信用困境的迹象。\n股票走势图标CoreWeave的五日表现没有人质疑CoreWeave服务的需求是否真实，因为该公司与所有大型超大规模服务商都有合同，Nolan说。问题在于这些现金流是否最终会到来。“现在显然是高度负的自由现金流，而它需要这些现金流的到来，才能真正证明其所有的资本支出，”Nolan说。\n‘自我应验的预言’\nCEO Mike Intrator根据CNBC获得的一份备忘录驳斥了周三的市场波动。“当你正在建立一种新型技术公司时，将会有一段时间，市场误解并采取非理性行动，”他写道。“我们对我们的待处理订单感到自信，这超过了我们所有的债务义务。”待处理订单超过1000亿美元，其中大约三分之二与包括微软、Meta、IBM和卡特彼勒在内的投资级对手相关，德意志银行在周四的一份报告中提到。该公司周三重申了对该股的买入评级，并称这是一个购买机会。“问题在于这种担忧可能证明是自我应验的预言，并可能在其他与AI相关的公司中触发更广泛的问题，”全球宏观和主题研究负责人Jim Reid说。\n甲骨文的五年期信用违约掉期利差多米诺效应可能已经发生。甲骨文的五年期CDS利差在本周也激增。最后一次在288个基点，周内增长超过12%。Reid说：“从BBB级评级降级将使投资级别投资者面临被迫出售的风险。”