观点 杰里米·沃纳 2026年10月28日 — 下午6:35 瓦莱丽·吉斯卡尔·德斯坦曾称美国的“特权”似乎仍占据着绝对优势。但还能持续多久呢？这位前法国总统提到的是美国美元在全球金融中所占据的指挥地位，作为全球主导的储备货币，这一角色允许美国联邦政府几乎无限制地以相对优惠的利率借款。如果选民在中期选举中支持特朗普，美国的赤字将变得更加严重，但如果民主党获胜，形势也好不到哪里去。美联社 过去几周，这一优势显而易见。随着巴黎和其他主要法国城市发生骚乱，资金大举流出法国，转向美国国债这一传统避风港资产。即使是英国国债也因法国的厄运而受益；过去一个月，法国国家债务的利差显著缩小。但真正的赢家是美国，忽视“特权”似乎有些奇怪，因为客观上，美国的财政困境在某些方面与法国并无二致。别提英国的3万亿英镑（5.7万亿美元）主权债务和同样沉重的法国债务，美国的国债近期突破了40万亿美元（56.9万亿美元），而且似乎没有结束的迹象，预算赤字超过6%。无党派国会预算办公室预测，这些赤字将在未来十年内推动联邦整体债务相对于国民收入达到创纪录的水平，如果不采取任何措施改变方向，30年后将达到惊人的国内生产总值（GDP）的155%。目前，没有任何此类行动的迹象。恰恰相反。唐纳德·特朗普承诺对农民进行大规模补贴，并且——令人愤慨地——为所有美国人提供额外的5000美元支付或减税，假如他在即将到来的中期选举中成功捍卫共和党的多数席位。换句话说，如果选民支持特朗普，赤字将变得更加严重。如果民主党胜出，由于他们致力于逆转特朗普的福利削减，情况也几乎没有好转的迹象。这是白宫提出的唯一一项严肃的财政整顿。如果没有大幅增税的补偿而放弃这项措施，公共财政将陷入更大的混乱。从财政角度来看，选择就是在魔鬼与深蓝海洋之间。此外，如果民主党大胜，在当前债务上限协议于12月11日到期后，政府关门的可能性将大幅增加。美国完全有可能陷入与法国一样的政治瘫痪。无党派国会预算办公室预测，这些赤字将在未来十年内推动联邦整体债务相对于国民收入达到创纪录的水平，如果不采取任何措施改变方向，30年后将达到惊人的国内生产总值（GDP）的155%。美联社 特朗普的白宫相信，较高的增长水平，尤其是美国在人工智能方面的领导地位——据特朗普称，这一变革与工业革命一样重大——将在未来使债务问题迎刃而解。或许人工智能的拥护者们对其潜力看得很对，但事实是，任何完全建立在虚假人工智能驱动增长水平上的债务减少计划都不值一提。这样的计划充满了不切实际的幻想，显然不可信。此外，最近的发展并不支持人工智能即将出手救援的想法。过去几周，与人工智能相关的股票价格已经大幅下跌，许多情况下，抵御违约风险的保险成本急剧上升，显示出与人工智能相关的债务市场出现了压力。就在上周，身穿皮夹克的英伟达首席执行官黄仁勋警告称，资金短缺，许多公司在筹集维持当前快速投资水平所需的资本方面面临困难。“资本的需求远远超过可用资本，”黄仁勋说，并补充道：“这个问题会得到解决。”你不得不佩服他的乐观，因为资本干涸是有充分理由的。这与资本市场无法满足人工智能对资金的贪婪需求没有太大关系。如果他们能够以目前所需的巨大程度资助美国赤字，他们肯定能够容纳人工智能的繁荣。相反，这更多是因为对预期收益率的怀疑。当然，有很多满怀信心的预测， 我最爱的预测是埃隆·马斯克所认可的主张，即人工智能可能最终允许国内生产总值每年翻一番。即使是更为审慎的安索普总裁达里奥·阿莫代也谈到了10%到15%的总体经济增长。