庆祝美国独立250周年的横幅在华盛顿特区的美国国会大厦外悬挂，拍摄于2026年6月22日。凯莉·库珀 | 路透社。新的研究表明，推迟社会保障改革可能对债券市场和经济产生负面影响。这些发现——由乔治梅森大学的梅卡图斯中心于6月26日发布——是在年度社会保障受托人报告之后发布的。该机构预测，老年幸存者保险（OASI）的信托基金可能在2032年第四季度耗尽，比前一年预测的提前三个月。根据这些预测，到那时，只有78%的福利可能会被支付。推迟改革到临近耗尽日期将增加财政风险，并可能促使立法者转向额外借款，给财政市场和更广泛的经济带来压力，梅卡图斯中心的高级研究员沃罗妮克·德·鲁吉和保险贸易协会LIMRA退休收入研究所的执行董事杰森·菲希特纳联合撰写的文章指出。“我们认为，社会保障OASI信托基金在2030年代初即将耗尽是一个转折点，如果在此之前没有采取立法行动，可能会导致财政危机，”德·鲁吉和菲希特纳写道。致力于向公众普及财政政策问题的非党派组织负责任的联邦预算委员会也同样将社会保障即将耗尽的信托基金视为美国经济的潜在临界点。社会保障主要通过工资税收入资助，并可以通过其信托基金补充福利支付，这些信托基金持有以前的盈余和利息。如果社会保障被允许在那笔钱之外支出，可能会使用一般收入，这将导致大量新的借贷，根据CRFB的说法。“已经有90年的承诺，即社会保障是一个自我融资的贡献计划，在某种程度上，这是我们最后的财政规则之一，”CRFB的高级副总裁马克·戈德温说。“一旦你说我们不必为社会保障支付费用，你就打开了借贷远超国家承受能力的闸门，”戈德温说。“一旦打开那个闸门，借贷发生时，我们就可能面临财政危机。”信托基金缺口可能如何造成“财政压力” 一块美国社会保障管理局的标志在2025年3月20日星期四于马里兰州伍德隆的总部外被拍摄。汤姆·威廉姆斯 | Cq-roll Call, Inc. | 彭博社。根据社会保障管理局的说法，社会保障的信托基金投资于美国政府完全信用和信任所支持的政府证券。这些信托基金证券是美国财政部的特殊发行，正如该机构在其网站上所述，“与美国储蓄债券或其他联邦政府金融工具一样安全。”美国政府支付借款的现金，并始终以利息来偿还该项目，SSA表示。但是，如果没有立法来解决信托基金短缺问题，必须在到期之前赎回长期证券，该机构曾表示。通过合并信托基金，立法者可能将耗尽日期从2032年第四季度延长到2034年第三季度。到那个时候，83%的预定福利将可支付。“但到那时，债券市场会说，‘好吧，你们还有12个月的时间来整理你的事情；你们每年将需要超过6000亿美元’，”菲希特纳在接受CNBC采访时表示。根据德·鲁吉和菲希特纳的研究，社会保障的年度短缺可能会从2033年的6000亿美元增长到2036年的7000亿美元。这在2033年估计的2.7万亿美元赤字和46.5万亿美元国家债务之上。“财政压力可能会早于信托基金耗尽出现，”菲希特纳说。CRFB引用了一个更大的账单——名义上为75年偿付窗口借贷800万亿美元，调整通货膨胀后为180万亿美元，戈德温说。德·鲁吉和菲希特纳表示，最近扰乱国债拍卖的市场事件可能是“未来事情的预兆”。由于全球不确定性和新的美国关税政策，外国对美国国债的持有量下降，菲希特纳说。其他潜在的预警信号包括尚未回落至美联储2%目标的通货膨胀激增以及长期国债通胀保护证券的到期收益率上升，这表明对较高通货膨胀持续存在的预期。经济负担“被放大”的危机 尽管研究并未预测“迫在眉睫的危机”，但菲希特纳和德·鲁吉表示，已经出现了早期预警信号。市场可能正期待国会提供财政负责的解决方案，