请大家不要开始对长期国债收益率感到恐慌。在过去几周，我看到关于30年期国债的讨论比过去十年还要多。基准国债是10年期的，它一直在4%到5%的范围内稳定交易，没有人对此大喊大叫。然而，关键点是，30年期国债的收益率在最近几周大约上升了35个基点，几乎完全是由于大量新的经济数据，显示制造业和建筑业，连同先进技术增长速度更快、更强劲。并不是因为通胀。然而，新闻头条却大声呼喊通胀，却没有提供良好的分析，因为他们就是喜欢不断攻击特朗普总统。然而，看看任何国债利率的上涨，你会看到这一切都是来自实际收益，而不是通胀成分。通胀成分，即消费者价格指数（CPI）对通胀的弥补，在今年没有上涨。在30年期CPI的平衡点上，预计的通胀成分今年以来一直徘徊在超过2.0%的水平。另一个例子是，10年期国债的市场利率今年迄今已上升约50个基点，而几乎全部来自国债通胀保护证券的实际收益上升50个基点。来自平衡点的预计通胀率上升不足5个基点。暗示通胀的消费者价格指数平衡成分基本保持平稳。30年期国债也是如此。然而，市场利率的上升是由于更强劲的4%经济增长推动的，目前正在正常化，经过金融危机和新冠疫情期间的0%利率，以及凯文·沃什将要解决的非常糟糕的联邦储备政策。实际上，4%以上的国债收益率更像是克林顿总统/纽特·金里奇发言人时代的强劲增长，那时资本利得税降低和社会福利改革使经济蓬勃发展。当时经济繁荣，国债收益率在约6%。所以现在，我们只是正常化。而且有巨大的繁荣。今天特朗普先生在白宫谈到来自一项大美好的法案的繁荣：“在过去的16个月里，我们获得了如此巨大的成就，真是让人难以置信。而不仅如此，我们在美国的投资比历史上任何国家、任何时候都要多。资金以万亿计涌入。”他补充道：“我们国家的经济主导地位推动了万亿美元的投资，创造了数百万的就业机会，并扩大了每个公民实现我们现在经常谈论的美国梦的机会。”美国梦仍然生机勃勃。所以我给这个说点总结，首先，忽略那些头条新闻。其次，债券市场的利率并没有爆炸。增长的幅度是因为经济表现强于预期。我们正在正常化。并没有什么可恐慌的，尽管媒体喜欢在几乎所有话题上攻击特朗普先生。