2026年6月29日——上午11:12，澳洲储备银行透露，在面对如疫情衰退等冲击时，可能会更迅速、深度地降低利率，以对冲影响，而不是印钞，该行计划进行“消防演习”，测试其应对另一次经济震荡的能力。该行金融市场助理行长克里斯托弗·肯特今天早上表示，疫情期间，澳洲储备银行将官方利率压低至0.1%并向经济注入了近5000亿澳元，这一过程确认了寻找其他支持国家方式的重要性。肯特概述了该行可能如何应对类似于疫情的危机。该行处理危机的某些方面受到了批评，包括其产生的刺激措施数量、前行长菲尔·洛的“前瞻指引”表明利率可能会保持在0.1%左右直到2024年，以及在疫情期间推出的计划的结束。肯特在发布一套有关该行如何应对低利率时期的新指导原则时表示，面对通缩或经济下滑时，降低利率仍然是这个银行的首选方案。但他表示，未来澳洲储备银行可能会更积极地降低利率，因为这可能减少对更具创意和非传统措施的需求。“更广泛地说，当利率已经很低时，澳洲储备银行对通胀低于2%至3%的目标可能容忍度更小，”他说。“在这些情况下，它可能会考虑更早、更果断地通过预先降低现金利率目标来应对通缩冲击。“这样的反应可能减少对替代工具的依赖。但它们在非常时期仍提供有价值的支持。”肯特警告说，虽然降低利率是支持经济的最佳方法，但由于澳洲储备银行的利率已经处于较低水平，这变得更加困难。在疫情前和期间，一些中央银行将利率降为负值。肯特表示，尽管这对澳洲储备银行仍然是一个选项，但在使用过的国家中，这种做法“深受欢迎”，并可能增加系统性金融风险。银行应对疫情的一个关键措施是用其创造的钱购买联邦和州政府债务。在新冠疫情之前，银行仅持有120亿澳元的政府债券。截至2022年2月，银行持有3559亿澳元的政府债务，其中包括2881亿澳元的联邦债务。虽然这一数量逐渐减少，但即使现在，银行仍持有2300亿澳元的政府债务。其中，1770亿澳元是联邦债务，同时还持有大量州债务，包括新南威尔士州（133亿澳元）、维多利亚州（127亿澳元）、昆士兰州（149亿澳元）和西澳大利亚州（52亿澳元）。然而，大规模的债务持有对银行的底线造成了冲击。2021-22年，银行报告的亏损创纪录，达到370亿澳元，原因是政府债券价值的下降。肯特表示，未来，购买政府债务在全球金融危机等金融冲击期间可能最有用，而不是在经济需求下降的时期。“经验表明，在澳大利亚，政府债券购买在压力时期作为恢复市场运作的针对性工具最为有效，”他说。“在某些情况下，它们也可能有效地缓解金融状况并支持经济活动，但其使用应考虑此类购买的限制和相关风险。”在疫情期间，银行高度关注对国家的潜在经济成本。包括澳洲储备银行在内的大多数中央银行对快速复苏感到惊讶，这导致全球通胀飙升。肯特表示，这表明测试各种经济情景，包括超预期复苏的价值。如果在疫情期间做到了这一点，银行可能不会延长其为商业银行提供的1880亿澳元支持计划。“退出策略需要从一开始就考虑。有效性和灵活性之间可能存在权衡，”他说。“强有力的承诺可能使工具更具刺激性，但如果经济发展与预期不同，解除这些工具会变得更加困难。我们会在设计任何工具或方案时规定如何确定退出。”肯特表示，该行，包括设定利率的委员会，将进行一系列“消防演习”，测试在“时间压力和不完全信息”下如何做出决策。