2025年4月4日，德国巴伐利亚州慕尼黑：在贵金属经销商Pro Aurum的桌子上，各种尺寸的金条躺在一个保险箱里。照片：Sven Hoppe/dpa（由Sven Hoppe/picture alliance通过Getty Images拍摄） 金价上周五上涨，使金条本周有望获得近5%的涨幅，因为债券市场的紧张局势、美元走软以及对美国债务的顾虑重振了对贵金属的需求。周五早盘，黄金期货上涨了1.67%，报4647.70美元，而现货金上涨了1.55%，交易价格为4588.08美元。这一上涨标志着这一贵金属的积极一周，五天内上涨了4.7%，期货价格接近三个月来的高点。黄金的反弹跟随了其从今年早些时候几乎达到5600美元的历史高点的急剧回落，以及截至6月的三个月内表现最差的季度。瑞士信贷的商品分析师Giovanni Staunovo表示，全球债务水平上升，加上美元持续疲软，支撑了黄金去年的上涨，现在这些担忧又回来了。Staunovo向CNBC via email表示，"我们认为，未来12个月黄金价格应升至5400美元每盎司。"美国财政部周三表示，将至少加倍10至30年期国债流动性支持回购的规模，以 stabilize 长期国债的抛售。该公告最初导致国债收益率下跌，美元走软，从而推动黄金价格上涨。 作为结构性推动因素的回购计划正值美国政府债务首次超过40万亿美元之际。Hycroft Mining的执行董事长兼首席执行官Diane Garrett表示，市场似乎现在正在将这些举动解读为债务负担的成本和期限将是塑造政策的关键因素的信号。"这正是黄金投资者所投资的那种结构性、长期驱动因素，"Garrett通过电子邮件告诉CNBC。"这也与中央银行为什么不断将储备从国债转入黄金的原因相符。"世界黄金协会在6月发布的年度中央银行黄金储备调查发现，89%的受访者预计全球中央银行的黄金储备将在未来一年内增加。创纪录的45%预计他们自己机构的持有量将上升，而1%预计会下降。"虽然这确实增加了一定程度的波动性，但我们认为这支持了贵金属的基本需求趋势，"Garrett补充道。 "像财政部长Scott Bessent本周的声明这样的短期举动将继续推动黄金价格的波动，中东的紧张局势将进一步加剧这一点。然而，结构性情况并没有变化，"南非专注于黄金和铀开发的Neo Energy Metals的首席执行官Theo Botoulas表示。"年度黄金消费量接近5,000公吨的历史高位。同时，供应每年仅增长1.5%左右，为市场提供了良好的背景。" 然而，分析师承认仍然存在阻力，Staunovo指出，因中东冲突造成的石油价格上涨可能成为潜在压力点。"更贵的能源可能会加剧通胀压力，使中央银行在降低利率方面更加谨慎，从而支持国债收益率，对没有收益的金属造成压力，"Staunovo说。StoneX EMEA和亚洲市场分析主管Rhona O'Connell表示，考虑到美国经济的强劲，收益率的上行压力预计会重现。"总体而言，黄金必须权衡高且可能持续上升的国债收益率的阻力与疲软美元的顺风因素——别忘了海湾局势。许多因素已经被定价在内，黄金现在可能需要再一次喘息。" Trade Nation的高级市场分析师David Morrison表示，最新的反弹可能使黄金面临短期回调的风险。"虽然黄金的此次走势令人印象深刻，尤其是考虑到自上个月底以来其反弹了10%，但这可能是一个过快过远的案例，”Morrison表示。"价格可能需要回调，以便黄金能进一步上涨。但是，即使黄金回落至4400美元，如果能找到支撑，那将对多头来说是一个积极的信号。尤其是如果美元继续下跌，"他补充说。